己二腈国产化有望驱动尼龙66产业链快速发展
己二腈是生产尼龙66的关键中间体，技术难度较大，供给端长期被海外企业垄断。尼龙66材料性能优越，国产己二腈的供应缺位，很大程度上限制了我国尼龙66行业发展。近年来，伴随中国化学、华峰集团等领先企业技术突破，己二腈国产化已进入加速放量阶段，有望带动尼龙66产业链上下扩容，星火燎原，蓄势待发，有望带动相关行业及公司迎来新的发展机遇。
尼龙66市场潜力大，己二腈国产化突破有望驱动下游放量
尼龙66是一种高分子聚合物，具有抗震、耐热、耐磨、耐腐蚀等优异的综合性能，被广泛应用于工程塑料、民用丝、薄膜等领域，是实现汽车轻量化的重要材料，也是高端瑜伽服、速干服、弹力锦纶外衣、冲锋衣等高端服饰的理想材料。据IHS和百川盈孚,00年海外（除中国）尼龙6/尼龙66产量约为/47万吨，而国内尼龙6/尼龙66产量分别为/33万吨，相较于海外市场国内尼龙66发展不足，潜在需求空间大。
己二腈国产化技术百花齐放，拟建产能接近万吨/年
长期以来，我国尼龙66行业发展受限于己二腈供应不足，国内产能增长缓慢，尼龙66价格长期高于尼龙6，限制下游需求发展。年以来，我国开始引进及研发己二腈生产技术，年中国化学子公司天辰工程成功开发具有自主知识产权的己二腈生产技术，标志着国产己二腈获得突破，此后己二腈国产化加速。截至0年7月，除中国化学（丁二烯法）外，国内包括华峰集团（己二酸法，0万吨/年已投产）、湖北三宁（己内酰胺法）、北京道思克（甲醇、丁二烯两步法）等众多企业布局多元化己二腈生产路线，国内拟建产能接近万吨/年，己二腈国产化浪潮来袭。
己二腈-尼龙66产业链大发展，有望演绎三种产业逻辑
己二腈原料国产化趋势下，国内尼龙66行业迎来投建高峰，截至0年7月，国内拟建尼龙66产能超过万吨/年。我们认为在全产业链大扩容背景下，尼龙66产业链有望演绎三种产业逻辑：（1）“卖铲人”逻辑，从己二腈生产到尼龙66聚合和纺丝等多环节拟建能较多，带动设备及工程服务需求增长；（）国内市占率提升逻辑，供给创造需求，国内企业快速扩产抢占行业增量份额；（3）产业链价值量转移逻辑，供给端扩容有望带动尼龙66切片环节价格中枢下移，产业链价值量向下游工程塑料/民用丝环节转移。
己二腈-尼龙66产业链公司梳理
国内己二腈-尼龙66产业链公司包括：中国化学（子公司天辰齐翔，己二腈产能0万吨/年，拟建设万吨/年尼龙66）、神马股份（尼龙66切片产能1万吨/年，拟扩产6万吨/年）、华峰集团（己二腈产能0万吨/年，尼龙66切片产能8万吨/年）、聚合顺（拟建设尼龙66切片50万吨/年）、台华新材等（尼龙66民用丝产能4万吨/年，拟扩产1万吨/年）、三联虹普（锦纶设备及技术服务商）。
风险提示：国产己二腈企业投产进度不及预期；尼龙66下游需求发展不及预期；原材料价格大幅波动风险。
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