中邮证券有限责任公司钟浩近期对华鲁恒升进行研究并发布了研究报告《Q3业绩符合预期，资本开支助力未来成长》，本报告对华鲁恒升给出买入评级，当前股价为27.34元。
华鲁恒升() 事件描述 华鲁恒升公布年三季报：报告期内公司实现营业收入.09亿元，同比+26.18；归母净利润55.34亿元，同比-1.38%。 事件点评 Q3业绩符合预期。公司Q3营收64.75亿元，同比-2.22%，环比-23.08%；Q3归母净利润10.25亿元，同比-43.41%，环比-50.76%。Q3毛利率23.29%，环比-9.09pct；Q3净利率15.82%，环比-8.89pct。Q3公司产品需求疲弱，主要产品除DMF外价格下滑明显，己二酸/DMF/尿素/醋酸/异辛醇/DMC均价分别为/////元/吨，同比变化-10.46%/-24.63%/-8.08%/-49.70%/-48.85%/-20.36%，环比变化-19.73%/-18.00%/-19.71%/-28.75%/-28.89%/+30.28%。成本方面，主要原材料价格有所波动但仍处于高位，原料煤/苯/丙烯价格分别为//元/吨，环比变化+3.9%/-9.01%/-11.35%，成本端压力犹在，毛利受损。销量方面，新材料相关产品/有机胺/肥料/醋酸及衍生品销量环比变化-10.36%/-17.25%/+2.08%/-2.14%。Q3公司产品价差缩窄、销量下滑情况下，公司业绩承压。 德州、荆州基地在建项目同步推进，资本开支助力未来成长。德州基地方面，公司投资建设高端溶剂项目与尼龙66高端新材料项目，预计分别于23年底、24年上半年投产，项目投产后将新增DMC、EMC、DEC、尼龙66、己二酸产能60万吨/年、30万吨/年、5万吨/年、8万吨/年、20万吨/年。荆州基地方面，除园区气体动力平台与合成气综合利用项目外，公司投资建设绿色新能源材料项目，包含10万吨/年NMP装置、20万吨/年BDO装置、3万吨/年PBAT。公司不断推进新材料、新能源材料项目的建设，未来两年有大量产能投放，看好公司中长期成长空间。 投资建议 我们预计公司-营业收入为.93亿元、.68亿元、.16亿元，归母净利润为64.63亿元、71.22亿元、85.26亿元，按最新收盘价对应PE分别为8.98倍、8.15倍、6.81倍，首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示： 在建项目进度不及预期；原料、产品价格大幅波动风险；安全生产风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券吴鑫然研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.97%，其预测年度归属净利润为盈利77.38亿，根据现价换算的预测PE为7.49。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级24家；过去90天内机构目标均价为42.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华鲁恒升（）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点